Depuis 1944 et les accords de Bretton Woods, le dollar américain est la langue universelle de l'économie mondiale. 88% des transactions de change mondiales. 59% des réserves des banques centrales.

Ce monopole est en train d'être contesté. Pas brutalement. Silencieusement. Et ce qui rend ce signal particulièrement fort, c'est que la menace ne vient pas d'une alternative crédible. Elle vient du vide lui-même.

Ils ne construisent pas une alternative. Ils testent une sortie.

En 2023, les BRICS ont annoncé l'élargissement du bloc à six nouveaux membres. La presse française a couvert l'événement comme un symbole politique. Bloomberg et le FT ont regardé autre chose : les flux de règlement en devises locales entre membres.

Entre 2022 et 2025, la part du dollar dans les échanges Inde-Russie est passée de 86% à moins de 30%. La Chine règle désormais plus de 50% de ses importations d'énergie en yuan. Ce n'est pas une révolution monétaire. C'est une infrastructure de contournement qui se construit transaction par transaction.

Le signal faible : la Banque centrale de Russie teste depuis Q4 2025 un système de règlement bilatéral avec 12 pays sans passer par SWIFT ni par le dollar. Ce système n'a pas de nom public. Aucun média économique français n'en a parlé.

Le vrai risque n'est pas le yuan. C'est l'absence de successeur.

La question que tout le monde pose : est-ce que le yuan va remplacer le dollar ? La réponse est non. Et ce n'est pas la bonne question. Le yuan n'est pas convertible. La Chine contrôle ses flux de capitaux. Une monnaie de réserve mondiale sans convertibilité totale, c'est une contradiction structurelle.

L'euro ? La zone euro n'a pas de dette commune à grande échelle. Les marchés obligataires restent fragmentés par pays. Les investisseurs étrangers qui veulent du safe haven en euros doivent choisir entre du Bund allemand (rare) et du BTP italien (risqué).

Ce vide crée une zone d'instabilité structurelle pour la prochaine décennie. Pas une crise aiguë. Une friction permanente.

Ce que ça change pour les entreprises et investisseurs français.

1. Le risque de change devient systémique. Si les flux commerciaux migrent vers des paires de devises moins liquides (yuan-roupie, real-rouble), la volatilité sur les marchés émergents augmente structurellement. Les exportateurs français exposés devront hedger des expositions beaucoup plus complexes.

2. Les stablecoins deviennent infrastructure critique. Dans un monde sans monnaie de règlement dominante, USDT et USDC jouent un rôle croissant comme proxy du dollar hors du système bancaire traditionnel. Stripe a intégré USDC pour les paiements B2B cross-border en mars 2025. Ce mouvement va s'accélérer.

3. L'or reprend une fonction monétaire discrète. Les banques centrales des BRICS ont acheté plus d'or en 2024 qu'à n'importe quel moment depuis 1967. Ce n'est pas de la nostalgie. C'est une couverture contre le risque de fragmentation des réserves.

À vendredi.
Prends soin de toi.

Les vagues d'innovation US,
12 à 24 mois avant la presse FR.

Pour founders, CFOs et investisseurs francophones
qui veulent voir avant que tout le monde regarde.